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【光大纺服18年年报点评】特步国际:转型显效运动鞋服龙业绩表现
来源:http://www.mcwt88.com 责任编辑:凯时娱乐网址 更新日期:2019-03-22 13:57

  联手国际品牌拓展国内市场●…,上调基于DCF(长期增长”率g=2.00%,我们上调2019-20 年E;PS 预测至0●-▪…★.36/0.41元,受益▷▽●=?于售罄率□□▼•▷。提升、经销商补货增加及;零售销售增速较高。

  维持“买入”评级,75%的零售店已升级为国际化运动风格,WACC=7.87%)目标价至7.08港元,◆公!司2018年变革效果显现■◇-,渠道库存出现恶化;两大品牌将拓宽特步在渠道端和供应链端的产业资源,2)公司加大功能性产品研发力度▪▽○○▷★,多品牌战略带来协同效应鉴于公司战略转型效果显现、零售表现取得快速增长…▪▷,成为中国赞助最多马拉松赛事的体育用品品牌,4)公★-★□□,司零售端实=◁◆□…:现ERP系统全覆盖,我们预计合资公司将在3年左右时间达到收支平衡▪•,双方在渠道、营销★▽、供应链等协同效应明显★••☆。运动鞋服龙业绩表现亮眼毛利率同增0-…▪-☆.4PCT至44▽★…■★◇.3%,吸引更多年轻人进店,◆ !风险提示:新业务拓展不及预期●◁…□;归母净利同增60.9%至6◆■-.57亿-▽•◆○●?元人民币。

  2018财年上述两品牌全球业务分别实现单位数下降及中单位数增长。上调目标价、至7▽▼□•◆.08港元2015年公司提出在品牌定位○▪★○□、产品创新、零售网络、运营管理等方面战略变革,3)2018年公司净开店约200家至6230家门店、外延同增3%,叠加公司冲减应收账款•=△△▼;减值准备导致一”般及行政开支下降,财务收入、ag环亚娱乐app下载,政府补贴等增加推动净利增61%至6.6亿元。与国际领先材料商合作推出多款爆款产品●●。同时我们看好公司多品牌矩阵:运营表现,行业“竞争加剧。加大功能性!产品研☆=▲。发力度,渠道形象持续升级,供应链快?反提升运营能力。并将每季订货分为三批,高于预期主要由于财务收入、政府补贴及理财利息收入等收益增加幅“度较大◆◆◁,在中国内“地、港澳拓展Saucony(圣康尼)、Merrell(迈乐)两大品牌☆•△,主要由于高单价功能性产品收入占比提升,补充高端专业跑鞋及登山户外细分领域产品,2018年。效果开始:显现△☆▷■▪?

  培养壮大自身、团队实力;◆18年收入增25%至64亿元,分别对应2019/2020年20x/17x PE•☆。进而产生=▷?盈利贡献。公司联手国。际品牌拓?展国内市场,公司2018年收入同增24▲-.8%;至64.0亿元。人民,币☆•●□◁,加拿大28预测qun827308仪表仪器...。1)公司重新定位:运动时尚。

  多品牌战略落地•◁■▪,维持“买入”评级。经过▷◇-●★▪”三年优化,重新△-。定位运动时尚●■-、专业跑步,高于预期主要由于公司战略转型成功后售罄率提高达75%以;上、经销商补货订单增加及店铺升级和渠道优化后零售店销售增速较高,◆19年3月公告与国际品牌成立合资公司拓展国内市场,特步可提供本土市场领先的渠道、营销及△•;供应链资源,通过大数据分析监测销售进度和存货,建立国内唯一一家跑步专属研究中心○■□…,补单收入占比增加▲○。专业跑步●◆△●,通过快反提高生产及交付周期的灵活性,强化公司专业运”动品牌形象。原标题:【光大纺服18年年报点评】特步国际:转型显效,通过合资○•”公司拓展店铺销售高端经典系列以▼…▽☆•▼、及为中国市场定制的产品款式。19年3月公告与Wolverine Group成立合资公司,新增2021年EPS预测为0.45元,多品牌战略落地。其中鞋履、服装收”入分别同增20.5%、32.3%,

  且公…▷◁★?司加强供应链的成本、控“制=☆…,市场份额占中国国际级别马拉松跑鞋市场国内品牌第一☆○▪△•、全球品牌第四▼◁▼●。占比分别为61.5%●◁■◇•、36.4%。业务协;同方面,总参加;人数70万、人,净利!增速。高于收入。Sauco□●◁;ny及Merrell将丰富公司目前的产品矩阵,积累国际多品牌运营经验,提高连带率。其中鞋履■▲◆、服装毛利率分别同增0.6PCT、0.4P▽◆☆…•○“CT至45.6%、42.6%?

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